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6月匯豐中國PMI降至48.2 下探9個月來低點

6 月匯豐中國採購經理人指數 (PMI) 終值下降至48.2，與6月20日公布的初值相去不遠，是自2012年9月以來最低。5月匯豐中國PMI為49.2。PMI指數處於50以下，表示產業處於緊縮。

《路透社》報導，匯豐首席中國經濟學家屈宏斌表示，6月PMI下降主要原因為新訂單下滑及庫存壓力增加。屈宏斌認為，近來中國銀行間資金緊縮問題，可能使表外融資的擴張放緩，並使中小企業資金狀況惡化；在北京當局縮限經濟刺激政下，未來數個月成長也將持續放緩。

6月新訂單指數下降至47.6，遜於5月的48.7，是連續第2個月緊縮，亦是2012年10月以來最糟數據。由於來自歐美客戶的訂單大幅下降，6月海外新訂單是連續第3個月下滑，下滑速度也是自去年9月以來最快。新訂單下滑導致庫存上升，是連續第4個月上揚。

7月15日，中國將公布6月經濟數據及第2季官方GDP。許多投資人均預期，中國第2季經濟將較第1季的7.7%更為下降。

新興市場惡化領頭！匯豐下砍今明年全球經濟成長預估

匯豐在發布的第三季全球經濟展望報告中，將今年全球經濟成長率預估由上回預期的 2.2% 調降至 2.0%，明年成長率預估亦下調至 2.6%。中國今明年經濟成長率預估由之前的 7.5% 調降至 7.4%，巴西今明年經濟成長率預估分別調降至 2.4% 及 3%。印度今年國內生產毛額 (GDP) 成長預估更由之前的 5.5% 下砍至 5.1%，明年預估同樣由 6.9% 砍至 6.5%。

King 及 Jha並警告，新興市場越來越「不尋常地依賴」廉價美國資金結合中國強勁經濟成長雙重因素，嚴重程度導致國內改革往往遭延宕。問題包括付款部位平衡惡化，以及部分國家的經濟成長與通貨膨脹脫鉤情況加劇。因此一旦少了美國及中國支撐，這些國家當中有些將面臨脆弱處境。

金價Q2跌掉25% 大行：Fed將繼續印鈔 短期見底回升

根據路透社消息指出，4月，繼每盎司金價兩日內暴跌逾200美元之後，一場空前的抄底熱潮席捲而來，從金幣到金飾悉數被搶購一空，這限制了跌勢，也在一定程度上緩解了金市陷入持續下跌的擔憂。

然而，這次情況卻不同，交易員和珠寶商報告稱，雖然金價在10天內下跌了將近200美元，但全球消費者不願意買進，而由於預期美聯儲將開始縮減2008年11月以來的購債刺激規模，投資者急於出掉手中的黃金。

現貨金上週四跌2%至每盎司1200美元以下，創2010年8月以來低點，第2季料將錄得25%的創紀錄跌幅。

其他一些因素也在抑制印度及中國的黃金需求，如印度最近實行進口限制、中國出現流動性緊張。這兩國的實物黃金購買量佔到全球總數的一半以上。

投信：美債殖利率再升幅度有限 新興市債投資價值浮現

保德信新興市場債券基金經理人李秀賢表示，美國經濟仍受全球成長趨緩所牽制，維持溫和復甦，若美債殖利率持續攀升，恐將影響房市進而衝擊景氣，加上目前美國物價走低，通膨預期也相當溫和，因此目前美債殖利率水準應已相當反映QE退場因素，預期下半年美債10年期殖利率區間將落在2.5%-2.75%。

李秀賢進一步指出，以目前新興債的殖利率與利差水準，投資價值逐漸浮現，況且，依據歷史經驗，除金融海嘯之外，不論是新興美元債或新興當地債的波段修正幅度約在10%左右，而且後續反彈速度相當快，考量此次兩者的短線修正幅度已超過10%，以及新興債券波動度也已接近過去相對高點，故預期未來若美債殖利率開始走穩後，將有利於新興美元債、當地債醞釀後續的反彈行情。

根據Bloomberg資料分析，過去10年複合債年化報酬率9.55%、波動度6.84%，與高收益債及新興市場債相較，複合債表現不亞於高收益債及新興市場債，但波動度卻遠低於兩者，顯示複合債是市場震盪之際的最佳投資標的。