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由於我看的是中長期的市場前景，就像巴菲特說: "我最喜歡的持股時間是……永遠！"

所以雖然最近各個市場都受到美國聯邦儲備銀行(台譯:聯準會)退市藍圖的影響

我在這卻不會針對這件事來分析

我要做的是從基本面來分析一個國家的前景，例如從經濟成長，政府負債等等指標來預測未來的發展潛力

1. 先看看這幾年日本的經濟成長

圖一：日本的經濟成長率

過去五年內日本有三年負成長，雖在2010年曾有4.65%的成長率，但這大部分是因為2009的GDP偏低的緣故。而今年在家庭支出強勁成長與淨出口表現的支撐下，日本第一季年化GDP 成長率高達 4.1%。另外，IMF預測日本政府實施的金融緩和以及增加財政支出等經濟政策有益於促進經濟回升，2013年的經濟成長率由1月份的1.2%上調至1.6%。

雖然如此，未來日本的經濟成長預測(2012預測值)還是都還是只有2%以內，遜於亞洲四小龍和很多發達國家（包括澳洲、瑞士、美國等）。即便日本現在有安倍的刺激政策帶動經濟成長，但日本的負債佔ＧＤＰ比率是全球最高的國家之一，甚至比歐豬五國還要高，因此財政開支會使日本的負債更沉重，故有很多機構投資者懷疑安倍經濟學的有效性，標普也因此將日本的長期主權信用評級調為負面展望，目前為AA-，羅傑斯更是認為安倍的政策注定會失敗(註1)。

表一：經濟成長率預測(資料來源:IMF)

圖二：政府總負債佔ＧＤＰ比率(和PIIGS比較)

2. 日本的人口結構

圖三：日本的人口組成

 2012年日本的撫養比是60%，但未來呢？

目前，日本人口共1.2億，其中移民僅僅佔200萬人。從上面的圖可以看出，若日本再不積極引進外來勞動力，那經濟只會被越來越老化的人口拖垮。

3.日本的財政困難

圖四：日本政府財政赤字佔GDP比重

日本的財政赤字佔GDP將近10%，那政府該怎麼做來減少赤字呢？

可以的方法有 1.印鈔票. 2.增加稅收 3.減少政府支出

圖五是日本M2的走勢圖，從2002年就不斷的增加，但政府收入並沒有明顯增加，政府支出也沒有減少。

圖五：貨幣供應量

圖六：政府收入＆政府支出(單位:十億日幣)

所以我們可以從上面推斷出，日本政府利用大量印鈔票來應付財政赤字。

綜合上面的，我認為日本不是個適合長期投資的目標。

4. 為了客觀的評價日本，我將其他資料放上來供大家參考參考

從金融的各種指標來看，除了流動負債佔ＧＤＰ百分比和銀行提供的國內信貸會有過高的疑慮外，其他項都是很穩健的。尤其是不良貸款予貸款總額的比率，在各國家之間比較日本算是優等生。而從貿易的指標來看，日本的科技方面還是很先進的，且經常帳也一直是有盈餘的狀態。另外需注意的是日本屬於能源淨進口國，因此油價的波動會使日本經濟受到很大的影響。

表二: 日本的其他指標(資料來源:世界銀行)

ＰＳ：本文件資料僅供說明參考之用，在任何狀況下都不得視為投資建議。

註1: 聚亨網６月１４日新聞－羅傑斯: 安倍注定會失敗! 他會毀了日本。